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      【申萬期貨0107早報】國際油價連續第四天大幅度上漲,主要原因是...

      來源:| 時間: 2022-01-07 |閱讀量:157 語音播放

      一、當日主要新聞關注


      1)國際新聞


      美國勞工部周四公布的數據顯示,截至1月1日當周,初請失業金人數達20.7萬人,較前一周增加7000人;截至12月25日當周,續領失業金人數升至175萬人。


      2)國內新聞


      1月6日,中國央行當日開展100億元逆回購操作,因當日有1100億元逆回購到期,當日實現凈回籠1000億元。


      3)行業新聞


      USDA民間出口商報告:2021/2022市場年度向墨西哥出口銷售了10.2萬噸大豆。


      二、外盤播報



      三、主要品種早盤評論


      1)金融


      【股指】

      股指:美股小幅下跌,上一交易日A股連續第三個交易日下跌,兩市成交額1.14萬億元,資金方面北向資金凈流出66.37億元,01月05日融資余額減少27.06億元至17163.22億元。12月30日證監會主席易會滿表示堅持“穩”字當頭,多推出有利于穩增長、穩預期的政策措施,慎重出臺有收縮效應的政策,注冊制試點達到了預期目標,全面實行注冊制的條件已逐步具備。1月美聯儲會議紀要更偏鷹派,短期造成市場較大幅度調整。在經濟下行壓力較大下政策出現了邊際寬松,我們認為在政策加持下中長線股指預計將曲折上行,隨著連續下跌,短期建議先觀望。


      【國債】

      國債:繼續下跌。央行公開市場凈回籠1000億元,不過年初資金面寬松,Shibor整體維持低位。央行第四季度例會指出,穩健的貨幣政策要靈活適度,今年起兩項直達工具接續轉換開始實施。受奧密克戎變異株影響,全球新增確診人數再次回升,疫情防控壓力加大。美聯儲表示有必要提前或以快于此前預期的速度加息,推升美債收益率。國內12月份官方和財新制造業PMI均連續回升,好于市場預期,國務院表示要確保一季度經濟平穩開局、穩住宏觀經濟大盤。近期美債收益率大幅回升和穩經濟政策出臺對期債產生一定的沖擊,期債價格連續回落,操作上建議暫時觀望。


      2)能化


      【原油】

      原油:哈薩克斯坦局勢動蕩,利比亞原油產量下降,國際油價連續第四天大幅度上漲。哈薩克斯坦是歐佩克及其限產同盟國協議簽注國,利比亞是受到減產豁免的歐佩克成員國,這兩國不穩定的局勢可能會讓近期全球原油供應緊缺。利比亞原油產量本周將降至14個月低點,原因是其主要西部油田無法供應,東瓦哈油田的管道維修也受到影響。目前利比亞原油日產量約為70萬桶,1月3日利比亞國有國家石油公司表示,連接薩馬河和達赫拉油田與每日處理量35萬桶的塞德碼頭管道因維修而關閉,導致日產量下降約20萬桶。哈薩克斯坦是中亞重要的產油國,在歐佩克網站發布的歐佩克及其限產同盟國產量配額表中,2月份哈薩克原油日產量配額為158.9萬桶。哈薩克斯坦產量最高的油田的運營商tengiz1月6日表示,物流問題導致其調整生產水平,因為當地的不穩定狀態仍在繼續,而該油田是CPC混合原油出口的最大來源。


      【甲醇】

      甲醇:甲醇夜盤上漲0.19%。截至1月6日,國內甲醇整體裝置開工負荷為70.72%,較上周上漲0.30個百分點,較去年同期上漲1.32個百分點。整體來看,沿海地區甲醇庫存在76.15萬噸,環比上周上漲3.2萬噸,漲幅在4.39%,同比下降34.92%。整體沿海地區甲醇可流通貨源預估在21.6萬噸附近。預計1月7日到1月23日沿海地區進口船貨到港量69.29萬-70萬噸。本周國內煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負荷在77.21%,較上周上漲3.47個百分點。本周大唐重啟以及沿海部分裝置負荷提升,國內CTO/MTO裝置整體開工回升。


      【橡膠】

      橡膠:周四橡膠走勢回落,RU05收于14545,下跌295。國內產區逐步停割,原料價格堅挺,需求穩定,目前倉單明顯高于去年同期,期貨市場交割壓力增加,泰國正值產膠旺季,原料價格有所下滑,整體基本面方面無太大轉變,價格維持寬幅震蕩區間內運行,短期走勢預計延續弱勢。


      【紙漿】

      紙漿:紙漿期貨夜盤偏強震蕩。目前供應面消息仍在持續發酵,繼加拿大供應中斷及滿洲里疫情后,芬蘭紙業工會再次發出歇工通知,市場預期短期供應仍將偏緊,支撐漿價反彈。國內基本面變化不大,下游需求增量有限,原紙備貨積極性一般,漲價函落實情況也有待觀察,市場觀望情緒濃厚。整體來看,在國際供應問題解決之前漿價仍有一定上沖動力,短期仍以交易供應面消息為主,漿價預計維持高位運行。


      【聚烯烴(LL、PP)】

      聚烯烴(LL、PP):線性LL,中石化平穩,中石油平穩。煤化工8550,成交回升。拉絲PP,中石化平穩,中石油平穩。煤化工8210,成交回升。兩油石化庫存59.5萬,比下降3.5萬噸。昨日聚烯烴期貨延續進二退一的反彈,基本面角度,終端節前備貨,成交回升。上游庫存去化,終端庫存低位。后市而言,反彈趨勢暫時維持,雖然高度或有限。


      【聚酯】

      聚酯:PTA再度反彈,MEG延續回升。近期成本端原油偏強,煤炭略企穩。產業上,PTA開工率大幅回升,現貨供應逐漸增多;乙二醇供應維持穩定,近期港口發貨量增加。需求端,下游聚酯工廠開工負荷偏穩,但產銷高低不一。庫存方面,乙二醇港口小幅去庫,PTA再度壘庫。整體上,PTA、MEG基本面略企穩,關注近期成本端及聚酯檢修減產消息。


      【瀝青】

      瀝青:BU2206今日夜盤受EIA庫存減少以及原油價格持續回升拉動明顯,市場情緒偏強。主力合約收盤于3408元/噸,較昨日大幅回升88元,回調2.65%。從基本面情況來看,瀝青處于供需雙弱格局,73家重交瀝青煉廠開工率為32.2%,環比下降1.6個百分點,處于近3年以來最低水平,單日產量在6.5萬噸水平,較年內最高日產10.3萬噸減少36.9%,尤其華東、華南地區降幅最為明顯。根據百川資訊最新數據,本周國內瀝青煉廠庫存錄得36.4%,環比前一周下降0.18%,與此同時瀝青社會庫存來到33.2%,環比前一周下降1.7%,瀝青延續了去庫趨勢。原油價格穩定的情況下,瀝青價格或在市場情緒的引領下繼續上漲,但沒有明顯冬儲需求接替的情況下,這種趨勢的持續性有限。BU2206合約在3340-3380壓力區間適當短空,觀察區間3125-3185支撐情況。


      3)黑色


      【鋼材】

      鋼材:1月鋼材市場預計將在淡季弱現實、明年穩增長發力強預期的交織下震蕩運行。目前螺紋成交正式進入淡季模式,表觀需求較去年農歷同期偏低15%,且環比仍有下降空間。春節前在需求走弱的拖累下,庫存也將進一步累積。若無突發的嚴格限產擾動,現貨價格在春節前基本已經見頂,價格在現貨價格和高爐成本間震蕩運行。另一方面,若年后現實需求能夠印證樂觀預期,鋼材在低庫存,盤面貼水華東現貨略偏高的環境下有望走勢一輪上漲趨勢。


      【鐵礦】

      鐵礦:夜盤沖高回落。近期價格走勢偏強主要原因是高爐復產,鋼廠存較強的補庫需求,期現價格共振上漲?;久娣矫?,主流礦預計平穩增加,非主流礦從產量預報來看有較大增量,雖從成本端考慮在價格跌破80美金之后會有減產,但上半年預計難以看到,整體來看上半年全球供應預計平穩增加。需求端,上半年地產新開工預計持續處于低位,雖基建增速能對沖部分地產用鋼下滑,但整體需求走弱難以改變。整體來看,前期市場預期較強支撐盤面價格高位,但供應寬松格局并未改變,后市價格有望呈現偏弱走勢。


      【煤焦】

      雙焦:夜盤價格大幅回落。近期焦炭持續上漲主要原因是焦炭現貨走勢較強,焦企第二輪提漲200元/噸主流鋼廠基本落地。焦炭供應擾動核心在環保限產預期較強,同時焦企庫存快速去庫,焦企市場情緒較為樂觀。焦煤方面,市場炒作點在于煤礦主產地安全、環保檢查較嚴,但難以改變供應逐步寬松格局,煉焦煤總庫存底部持續回升。后市來看,雙焦市場核心有望回到焦炭側,在供應逐步好轉背景下價格有望呈現偏弱走勢。


      【錳硅】

      錳硅:昨日錳硅主力合約拉漲上行后高位震蕩,收于8260元/噸。北方產區的主流出廠報價維持在7900元/噸附近,河鋼首輪詢盤價8100元/噸。近期錳硅產量水平暫未出現明顯回落,后市需關注內蒙地區產量會否下降。需求端來看,進入1月鋼材產量回升,春節臨近鋼廠冬儲需求釋放,錳硅的下游需求有所好轉。但綜合來看,當前市場整體供應仍較為寬松,價格或將以承壓運行為主,但成本支撐下價格的下方空間也較為有限。


      【硅鐵】

      硅鐵:昨日硅鐵主力合約拉漲上行后高位震蕩,收于8374元/噸。當前72硅鐵自然塊的主流出廠報價仍維持在8150元/噸附近,河鋼首輪詢盤價8500元/噸。近期鋼材產量回升,春節臨近鋼廠冬儲需求釋放,硅鐵的下游需求有所好轉。但進入1月寧夏、甘肅區域廠家開工有所提升,硅鐵產量趨于增加。綜合來看,由于市場供應趨于增加,短期硅鐵價格仍將承壓運行,但成本支撐下價格的下方空間也較為有限。


      【動力煤】

      動力煤:隔夜動力煤主力合約拉漲上行后震蕩回落,收于698元/噸。受印尼煤炭出口禁令消息影響,港口煤價上調至855元/噸附近。我國進口煤占整體供應的比重不足10%,本次印尼煤出口禁令的實際影響或較為有限;截止1月4日,印尼國家電力公司已達成750萬噸額外煤炭供應合同,潛在斷電危機大幅緩解,目前印尼主產區25家煤企已被獲準1月上旬繼續出口煤炭。從國內供應上看,近期煤炭產量整體上仍處于相對高位,港口庫存高于去年同期,電廠存煤較為充足,各環節庫存均較為充裕。同時今冬整體氣溫高于去年,控耗限產政策下下游工業開工低位,電廠日耗難超同期水平。綜合來看,后市煤價仍存回落空間,操作上建議輕倉逢高布局空單。


      4)金屬


      【貴金屬】

      貴金屬:昨日金銀下挫,主要反映12月FOMC鷹派的會議紀要,根據會議紀要,美聯儲官員普遍認為升息行動可能會較先前預期更早且更快速,并且有官員認為加息不久后就應該開始縮表。近期美國勞動力市場表現也偏強,支持美聯儲的收緊動作。當前美聯儲大幅轉向鷹派,市場結構由美聯儲相對市場偏鴿轉變為美聯儲比市場更加鷹派,但市場價格并沒有消化美聯儲當前對于今年3次加息,2023年前8次加息的預期。一方面更加鷹派的預期使得金銀承壓。另一方面市場對于政策收緊已有預期,對經濟復蘇前景存憂和質疑美聯儲能否滿足自己的加息目標為黃金提供支撐。金銀整體維持寬幅震蕩,短期或延續疲弱。


      【銅】

      銅:夜盤銅價延續日間疲軟走勢。市場預期供應總體表現穩定,需求端需要關注國內逆周期調節的力度。LME庫存和上期所庫存處于低位。目前國內進入傳統消費淡季,短期銅價偏弱的可能性較大。建議關注智利礦山生產、銅下游開工情況、庫存及現貨狀況。


      【鋅】

      鋅:夜盤鋅價小幅上漲。由于能源價格上漲,境外有冶煉廠宣布關閉,市場擔憂未來供應。國內目前鋅產業鏈總體供需雙弱。但國內庫存總體較低,LME庫存增加至兩個半月高點后回落,低庫存支撐鋅價。下游鍍鋅開工率延續低位。預計鋅價總體可能區間波動。建議關注下游開工、庫存、現貨升貼水及冶煉開工情況。


      【鋁】

      鋁:鋁價夜盤延續上漲?;久娣矫?,國內社會庫存本周較上周減少2.3萬噸至77.6萬噸。供應方面,受冬季保供電影響主產區產量受限,預計2月前難有明顯增量,鋁錠持續缺口;歐洲能源價格高位,西班牙一鋁廠宣布關閉22萬噸/年規模產能;1月3日印尼政府發布禁令禁止1月煤炭出口,可能再次收緊國內煤炭供應。從基本面出發鋁價預計逐步觸頂,操作建議逢高止盈。


      【鎳】

      鎳:鎳價震蕩?;久娣矫?,鎳板產量穩定,庫存低位,對價格形成支撐。鎳鐵方面,受印尼政策影響,鎳鐵供應整體偏緊,但前期隨著產量增加價格重心明顯下移,上周受需求回升影響價格回升。硫酸鎳方面本周價格上漲、加工利潤回落,鎳鐵加工高冰鎳利潤延續偏強,對純鎳需求形成壓力。短期鎳價格壓力預計增加。


      【不銹鋼】

      不銹鋼:不銹鋼價格下跌。前期受限產影響,不銹鋼價格表現強勢,后隨著電力供應形勢好轉一度回落。不銹鋼庫存上周大幅減少,引發價格上漲。但春節將至,冬季消費或難延續爆發。利潤方面目前304不銹鋼利潤企穩。隨著去庫的進行建議操作上短多為主,中長期看不銹鋼供應預計繼續增加,價格震蕩為主。


      【鉛】

      鉛:倫鉛震蕩反彈,滬鉛反彈。產業上,1月06日國內鉛錠社會庫存10.27萬噸,轉為壘庫2200噸。供應端,海外由于能源成本高企,有鉛鋅冶煉廠1月停產,供應收緊支撐價格;國內1月鉛錠供應預期依然穩中有增。需求端,下游鉛蓄電池市場消費一般,企業成品訂單走弱,庫存壓力上升。整體上,再度開啟壘庫,建議逢高拋空為主。


      【錫】

      錫:倫錫震蕩,滬錫震蕩反彈。海外市場,全球第三大精煉錫制造商MSC年末運營產能已基本恢復,但印尼地區產能存在干擾,消費預期好轉。國內受錫礦進口受緬甸口岸干擾,目前原料供應仍存偏緊預期,部分冶煉廠反饋加工費有下調壓力。下游需求表現一般,企業按需采購,國內錫錠庫存依然偏低。整體上,供應端與需求博弈,滬錫高位震蕩走勢。


      5)農產品


      【白糖】

      糖:巴西降水改善產量前景,原糖昨夜維持弱勢?,F貨方面,廣西南華木棉花報價下調20元至5640元/噸,云南南華下調20元至5590元/噸。全球糖市關注巴西甘蔗生長季天氣、糖去庫存速度以及乙醇價格對新榨季制糖比的指引;同時市場也將繼續關注北半球需求、壓榨情況;另外宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產生影響。而新榨季國內制糖成本提高和減產利多糖價。策略上,隨著進口重新出現倒掛,12月國內產銷數據改善,白糖投資價值不斷增加,SR05合約可以等原油價格企穩后在5700-5900一帶買入。


      【生豬】

      生豬:生豬期貨小幅回落。根據涌益咨詢的數據,國內生豬均價14.88元/公斤,比上一日下跌0.20元/公斤??傮w而言,目前供需博弈劇烈、下游需求不足,中長期去庫存仍需時間。不過目前現貨大幅升水期貨對盤面形成支撐。而近期到河南疫情加重將對豬肉消費帶來波動。短期投資者可以逢回調買入03合約并在反彈后止盈,長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。


      【蘋果】

      蘋果:蘋果期貨繼續反彈?,F貨方面,根據我的農產品網的數據,山東棲霞80#紙袋一二級市場價3元/斤,與上一日比持平;陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.2元/斤,與上一日比持平。截止到2022年1月6日全國冷庫出庫量冷庫出庫量14.29萬噸,走貨速度相比上周放緩。策略上,建議空頭在回落后平倉,多頭等待價格回調后開多。


      【油脂】

      油脂:夜盤油脂跟隨外盤反彈,收復部分跌幅,豆油 Y2205 收盤于 9042,漲幅0.53%,棕櫚油 P2205 收盤于 8850,漲幅0.45%,菜油 OI2205 收盤于 11763,漲幅 0.01%。馬來西亞棕櫚油委員會周三稱,預計該國今年年底在全國境內執行強制性B20生物柴油標準。業界仍為關注棕櫚油產區暴雨對于產量的擔憂,三大機構預估12月產量在147-150萬噸,低于均值153萬噸,庫存預估在170-175萬噸,低于均值222萬噸,關注最后兌現程度。菜油不宜過度看空,棕櫚油暫時相對偏強。


      【豆粕】

      粕:1月6日(星期四)CBOT大豆收盤下跌。因出口銷售弱于預期,且金融市場的整體拋壓抑制了南美天氣憂慮的影響。03月大豆收1387.50美分/蒲式耳,跌幅0.52%。豆粕 M2205 收盤于 3233,跌幅0.43%,菜粕 RM2205 收盤于2933,跌幅0.44%。12月30日止當周,美國大豆出口銷售合計凈增44.98萬噸,創年度最低,位于預估區間低端。農業咨詢機構AgRural預計,巴西2021/2022年度大豆產量或下降1,100萬噸至1.334億噸,上年度產量為1.373億噸。1月中下旬阿根廷將會迎來降雨,在此之前降雨仍偏少,巴西南部降雨不多,中北部降雨偏多。盡管近月巴西大豆榨利改善,但是國內部分油廠出現大豆供應不足,支撐現貨基差,豆粕 35 月差暫時維持高位,關注菜粕59正套。


      【棉花】

      棉花:因出口銷售疲弱,外盤昨夜震蕩下行,鄭棉延續窄幅震蕩。印度棉花減產使得印度國內供應偏緊,近期印度棉價飆升,支撐外盤。國內軋花廠因高成本挺價意愿強烈,但下游紡紗利潤虧損,國內需求整體偏弱;下年度全球棉花擴種預期不斷加強,中長期棉價重心預計逐漸下移。短期上游挺價,棉價下方成本支撐仍較強,疊加企業開啟節前備貨,近兩周棉紗去庫明顯,棉價受到提振偏強運行,但需求偏弱將限制棉價反彈高度,節前鄭棉震蕩運行為主。


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